Финансовый учет
Темп роста выручки за 3 года
Совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) и Выручка на акцию
ОПРЕДЕЛЕНИЕ:
Отличный инструмент для оценки ожидаемого роста компании — это расчет ожидаемой выручки в будущем. Ожидаемый рост выручки основан на ее текущих темпах роста. В случае расчета трехлетнего темпа роста выручки Вам понадобится совокупный среднегодовой темп роста выручки за последние 3 года (англ., 3-Year Revenue Growth Rate).
Совокупный среднегодовой темп роста (англ., Compound Annual Growth Rate, CAGR) — это финансовый показатель, используемый для определения сглаженной годовой прибыли от инвестиций, актива или бизнеса за определенный период. Этот показатель полезен при расчетах окупаемости инвестиций, финансовом планировании и составлении бюджета. Таким образом, используя CAGR или Совокупный среднегодовой темп роста, мы можем:
- оценить скорость / темп роста выручки (англ., Revenue Growth Rate, RGR) с течением времени;
- на основе прошлых финансовых показателей попытаться спрогнозировать будущий потенциал роста;
- сравнить две альтернативы (компании, инвестиции компании);
- оценить, насколько хорошо определенная акция работала по сравнению с другими акциями в группе аналогов и / или по отношению к рыночному индексу;
- выравнивать доходность, когда ожидается, что темпы роста будут волатильными и непостоянными (это обеспечивает «сглаженную» норму доходности).
ФОРМУЛЫ для расчетов:
Скорость роста выручки, RGR = ((Окончательная выручка - Начальная выручка) / Начальная выручка) * 100
Совокупный среднегодовой темп роста, CAGR = [((Окончательный доход / Начальный доход) ^ (1 / n)) -1] * 100
Совокупный среднегодовой темп роста, CAGR = = [((Конечное значение / Начальное значение) ^ (1 / n)) - 1] * 100
ГДЕ: n - количество периодов; и символ ^ - это показатель степени, который используется в математике.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ:
- Быстрый рост указывает на то, что спрос на продукцию компании высок и продолжает расти.
- Хорошие темпы роста выручки должны быть выше 15% в годовом исчислении.
- По словам известного американского инвестора на фондовом рынке Питера Линча (Peter Lynch), лучшие компании — это те, которые растут на 10-20% в год.
- Отрицательный темп роста выручки - очень тревожный признак, он указывает на убытки с течением времени.
- Снижение темпов роста выручки всегда вызывает определенные опасения по поводу финансовых показателей компании.
- Совокупный годовой темп роста, CAGR не отражает инвестиционный риск!
- Метод сглаживания может дать результаты, отличные от реальной ситуации с очень волатильными инвестициями. Будьте осторожны: сглаженная скорость роста игнорирует любую потенциальную волатильность!
- Учитывая тот факт, что доходность инвестиций обычно неравномерна, и индикатор не учитывает, что инвесторы могут постоянно добавлять или выводить средства из своего портфеля, таким образом, совокупный годовой темп роста может иногда приводить к завышенным темпам роста.
- Совокупный годовой темп роста, CAGR — это репрезентативная цифра, а не точная доходность!
- Выручка может быть подвержена манипуляциям с помощью агрессивных методов признания выручки.
ПРИМЕР 1
Данные о годовой выручке компании 2017 9,927 Млн евро 2018 8,650 Млн евро 2019 8,636 Млн евро 2020 10,271 Млн евро Темп роста выручки, расчет RGR (%):
Рост выручки, RGR (2020) = (10,271 – 8,636) / 8,636) * 100 = 18.9%
Рост выручки, RGR (2019) = (8,636 – 8,650) / 8,650) * 100 = - 0.16%
Рост выручки, RGR (2018) = (8,650 – 9,927) / 9,927) * 100 = -12.86%
Совокупный среднегодовой темп роста, расчет CAGR (%):
CAGR (3 года) = [((Выручка 2020 / Выручка 2017) ^ (1/3)) - 1] * 100 = [((10,271/ 9,927) ^ (1/3)) -1] * 100 = 1.14%
Совокупный среднегодовой темп роста, CAGR составляет 1.14% за трехлетний период. Таким образом, наблюдается очень медленный совокупный годовой темп роста в течение 3-летнего периода и отрицательный рост выручки в течение 2 лет подряд.
ПРИМЕР 2
Данные о годовой выручке компании 2017 6,256 Млн евро 2018 11,562 Млн евро 2019 10,322 Млн евро 2020 14,874 Млн евро Темп роста выручки, расчет RGR (%):
Рост выручки, RGR (2020) = (14,874 – 10,322) / 10,322) * 100 = 44.1%
Рост выручки, RGR (2019) = (10,322 – 11,562) / 11,562) * 100 = - 10.72%
Рост выручки, RGR (2018) = (11,562 – 6,256) / 6,256) * 100 = 84.81%
Совокупный среднегодовой темп роста, расчет CAGR (%):
CAGR (3 года) = [((Выручка 2020 / Выручка 2017) ^ (1/3)) - 1] * 100 = [((14,874/ 6,256) ^ (1/3)) - 1] * 100 = 33.47%
Совокупный среднегодовой темп роста, CAGR составляет 33.47% за трехлетний период. CAGR может создать иллюзию стабильного роста, поскольку он обеспечивает «сглаженную» годовую доходность. Тем не менее, как видите, у компании был отрицательный темп роста в один из годов. Это важно учитывать в процессе принятия инвестиционных или финансовых решений.
Теперь мы можем спрогнозировать темпы роста выручки компании, используя ту же формулу CAGR, и получить ориентировочный показатель выручки на 2023 год.
Совокупный среднегодовой темп роста, CAGR (прогноз на 3 года) = [((Выручка 2023 / Выручка 2020) ^ (1/3)) - 1] * 100
33.47% = [((Выручка 2023 / 14,874) ^ (1/3)) - 1] * 100
Прогнозируемая выручка в 2023 году: 35,4 миллиона евро.
Темп роста выручки на акцию
Финансовый термин «Выручка на акцию» (англ., Revenue per share) также называется «Продажи на акцию» (англ., Sales per share), и он показывает:
- взаимосвязь между объемами продаж компании и размещенными ею акциями;
- общий доход, полученный на акцию за определенный период времени (например, квартал, полугодие, год).
ФОРМУЛЫ для расчетов:
Выручка на акцию = Общая выручка / Количество акций
Выручка на акцию = Выручка / Акции в обращении
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ:
- помогает определить производительность компании на акцию;
- чем выше коэффициент, тем лучше;
- чем выше соотношение продаж на акцию, тем продуктивнее компания с точки зрения продаж и тем лучше ее результаты.
ПРИМЕР 3
Инвестор купил 60 акций компании X. В 2017 году он заплатил 180 евро за акцию, а общая сумма инвестиций составила 10 800 евро. В 2020 году стоимость акций выросла до 360 евро за акцию, а вложения инвестора теперь составляют 21 600 евро.
- Конечный баланс: 21 600 евро
- Начальный баланс: 10 800 евро
- Количество лет владения акциями: 3
CAGR = [(21 600 / 10 800) ^ (1/3)] - 1 = 1.2599 - 1 = 0,2599 * 100 = 25.99%
Совокупный среднегодовой темп роста, CAGR составляет 25.99% за трехлетний инвестиционный период.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Как Рассчитать Скорость Роста Выручки