Finrepo » Финансовый Учет Предприятия » Финансовые Коэффициенты: Формулы и Интерпретация » Коэффициент Шиллера PE: Коротко о главном


Коэффициент Шиллера PE: Коротко о главном

Циклически скорректированное соотношение цены к прибыли, CAPE

ОПРЕДЕЛЕНИЕ:

Коэффициент P/E Шиллера (англ., Shiller PE Ratio), также известный как коэффициент PE 10, коэффициент CAPE или циклически скорректированное соотношение цены к прибыли (англ., CAPE Ratio, Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio):

  • показатель оценки инвестиций, который измеряет цену акции по отношению к прибыли компании на акцию (англ., Earnings per share, EPS);
  • это метрика, обычно используемая для измерения оценки фондового рынка в целом, чаще всего применяемая к американскому S&P 500;
  • тем не менее, также применяется к отдельным компаниям и может использоваться для анализа отдельных акций, биржевых фондов (англ., Exchange-traded funds, ETF) и других активов;
  • помогает понять, являются ли акции переоцененными, недооцененными или справедливо оцененными, т. е. являются ли акции дорогими, дешевыми или они торгуются по справедливой цене;
  • устраняет краткосрочную волатильность в доходах;
  • сводит к минимуму влияние краткосрочных изменений в показателях прибыли компании (коррекция рынка, рост и спад экономики, экономические пузыри и т. д.);
  • дает лучшее представление об устойчивой долгосрочной доходности компании;
  • ретроспективный коэффициент, основанный на исторических данных.

Чтобы лучше понять коэффициент Шиллера P/E, Вам сначала нужно изучить коэффициент P/E (отношение цены к прибыли) или P/E ratio, Price-to-earnings ratio. Основная идея и отличие коэффициент Шиллера P/E заключается в том, что доходы за последние 10 лет усредняются с поправкой на инфляцию. Концепция E10, используемая для расчета P/E, была выведена Робертом Шиллером, американским экономистом, профессором Йельского университета и лауреатом Нобелевской премии по экономике.

ФОРМУЛЫ для расчетов:

Коэффициент Шиллера PE (CAPE) = Текущая цена акции / E 10

ГДЕ: E 10 - средняя прибыль компании с поправкой на инфляцию (скорректированная прибыль на акцию) за последние 10 лет.


Скорректированная прибыль на акцию = Прибыль на акцию / Изменение CPI * Текущий CPI

ГДЕ: CPI - Consumer Price Index, индекс потребительских цен, обычно используются данные CPI страны/региона, где находится штаб-квартира компании.

E10 = [ ∑10i=1 Скорректированная прибыль на акциюi ] / 10

Чтобы получить E10, рассчитайте скорректированную прибыль на акцию за каждый год 10-летнего периода, используя индекс потребительских цен (CPI), затем сложите все результаты вместе и разделите на 10.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ:

Коэффициент Шиллера PE для S&P 500:

  • меняется во времени, по состоянию на январь 2022 г. средний P/E 10 составил 17,3 за период более 100 лет (ДАННЫЕ ОНЛАЙН, РОБЕРТ ШИЛЛЕР);
  • значения выше среднего P/E 10 означают более низкую долгосрочную среднегодовую доходность;
  • если коэффициент P/E 10 намного больше среднего, это свидетельствует о переоценке рынка; слишком высокий P/E Шиллера может быть индикатором коррекции рынка, высокие значения коэффициента могут быть связаны с надвигающимися рыночными обвалами и потенциальными пузырями;
  • чем ниже коэффициент, тем выше вероятная среднегодовая доходность инвесторов в долгосрочной перспективе.

Коэффициент Шиллера PE для акций:

  • высокие коэффициенты P/E означают, что компания может быть переоценена: чем выше коэффициент, тем более переоценен рынок (акции компании);
  • низкий P/E указывает на то, что акции могут быть недооценены и, как следствие, это может быть выгодная покупка с потенциально высокой доходностью в будущем;
  • лучше работает для циклических компаний.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Показатели фундаментального анализа

  предыдущая страница   следующая страница