Коэффициент Цена/Объем Продаж. Ключевые моменты

P/S Мультипликатор для анализа акций

ОПРЕДЕЛЕНИЕ:

Коэффициент цена к объему продаж, также известный как «Цена/Продажа», «Цена/Выручка», «P/S» или «PSR» (англ. Price-to-Sales Ratio, фин. Markkina-arvo / Myynti или P/S-luku), является популярным показателем оценки акций, который используется на рынке для определения того, недооценена ли конкретная компания или переоценена рынком. Отношение P/S — это не фактическая (реальная) оценка компании, а ожидаемая (прогнозируемая) оценка, которая затем используется для понимания истинной оценки посредством сравнения с другими компаниями в той же отрасли.

Отношение цены к объему продаж рассчитывается путем деления цены одной акции компании на объем выручки на акцию (продажи на акцию) за последние 12 месяцев или путем деления рыночной капитализации (стоимости) компании на общий объем продаж или выручку компании за последние 12 месяцев.

ФОРМУЛЫ для расчетов:

Где,

• Цена акций определяется рынком.
• Общий объем продаж и общее количество акций в обращении можно найти в отчете о прибылях и убытках (P&L) или в примечаниях.
• Общая выручка — это сумма денег, которую компания заработала за 12 месяцев.
• Общая выручка = Средняя цена за проданную единицу * Количество проданных единиц
• Рыночная капитализация = сумма цен всех выпущенных акций; общая стоимость собственного капитала.
• Когда коэффициент применяется ко всему фондовому рынку. В этом случае цена — это общая рыночная капитализация всех торгуемых акций, а продажи — это ВВП страны.

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ. Соотношение PS:

• один из самых распространенных показателей, используемых для оценки стартапов и других новых или быстрорастущих компаний;
• самый простой способ разобраться в оценке компании;
• является отличным инструментом для оценки циклических предприятий, где коэффициент P/E работает плохо;
• показывает, сколько инвесторы готовы платить за доллар продаж акций;
• показывает, сколько инвесторы готовы платить за способность компании генерировать выручку;
• говорит нам, какую ценность рынок придает продажам конкретной компании;
• измеряет стоимость компании по отношению к общей сумме недавно произведенных годовых продаж;
• измеряет общую стоимость, которую инвесторы придают конкретной компании, по сравнению с общей выручкой, полученной от этого бизнеса;
• может использоваться для определения относительной стоимости сектора или рынка в целом;
• используется для сравнения того, насколько дорогие или дешевые акции по сравнению с аналогами (конкурентами);
• наиболее актуален, когда используется для сравнения компаний в одном и том же секторе; аналогичные и сопоставимые компании в одной отрасли, потому что эти компании, как правило, имеют аналогичную структуру капитала и размер прибыли;
• используется для сравнения акции с ее исторической оценкой;
• сравнивает цену акций компании с ее выручкой;
• фокусируется на продажах компании (выручке), которая является главной статьей в отчете о прибылях и убытках компании и часто менее подвержена каким-либо манипуляциям;
• дает оценку на основе операций компании без каких-либо бухгалтерских корректировок;
• основан исключительно на выручке, а не на прибыли или движении денежных средств; таким образом, его можно использовать для оценки и сравнения компаний на основе их выручки, даже если они еще не получили прибыль; и может быть полезным индикатором для определения стоимости акций роста, которые еще не принесли прибыли или пережили кратковременный спад;
• обычно используется выручка компании за весь финансовый год или последние 12 месяцев (называемые TTM, Trailing Twelve Months);
• не учитывает левередж оцениваемой компании, поэтому компания может сообщить о низком коэффициенте P/S, но она может быть убыточной и даже близкой к банкротству, поскольку компания может иметь высокий левередж (т. е. иметь большую сумму долга). Таким образом, он учитывает только капитал, полученный из источников собственного капитала (цена за акцию), но не учитывает капитал, который может быть получен из источников заемных средств.
• не учитывает Средневзвешенную стоимость капитала (WACC%);
• Коэффициент P/S, основанный на прогнозе продаж на текущий год, называется форвардным (прогнозным) коэффициентом P/S;
• это не хороший показатель того, насколько прибыльна компания или станет ли компания когда-либо прибыльной в будущем, поскольку она не принимает во внимание прибыль; а также любые затраты компании, необходимые для получения дохода.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТА:

• чем ниже отношение P/S, тем лучше инвестиции;
• чем меньше коэффициент, тем меньше инвестор платит за каждую единицу продаж;
• низкий коэффициент может означать, что акции недооценены по сравнению с аналогами в отрасли;
• низкий коэффициент может быть хорошим знаком для инвесторов, надеющихся найти и купить недооцененные акции, это может представлять собой хорошую инвестиционную возможность;
• более высокий коэффициент может указывать на то, что акции (или целевая компания) переоценены, а это означает, что цена акций высока по сравнению с другими компаниями или рынком в целом;
• высокий коэффициент может быть сигналом того, что инвесторы и аналитики видят ценность этой компании помимо ее продаж;
• относительно высокий коэффициент указывает на то, что в настоящее время инвесторы готовы платить больше за акции конкретной компании, чем за другие акции той же отрасли. Это означает, что конкретная компания переоценена рынком, и это может быть не очень хорошим вложением.
• более высокий коэффициент может служить признаком того, что рынок в настоящее время готов платить премию за каждый доллар продаж;
• стандартный допустимый диапазон коэффициента зависит от компании и отрасли к которой она относится;
• в долгосрочной перспективе акции с низкими коэффициентами P/S, а также низкими коэффициентами P/E привлекают многих инвесторов;
• соотношение ниже 2 обычно считается нормальным, а соотношение ниже 1 иногда считается очень хорошим. Но этот коэффициент необходимо сравнивать с конкурентами компании и средним коэффициентом по отрасли;
• среднее отношение цены к объему продаж S&P 500 можно найти ЗДЕСЬ;
• Как правило, более высокие коэффициенты P/S имеют следующие компании: технологические акции, компании с небольшим капиталом, быстрорастущие компании и компании с высокой маржой.
• Как правило, более низкие коэффициенты P/S имеют следующие компании: акции финансовых услуг, капиталоемкие компании, компании с более низким ростом и компании с более низкой маржой.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Показатели фундаментального анализа

• Коэффициент Шиллера PE: Коротко о главном

  Коэффициент P/E Шиллера (Shiller PE Ratio), также известный как коэффициент PE 10, коэффициент CAPE или циклически скорректированное соотношение цены к прибыли

• Модель Бениша: Расчеты и Интерпретация Результатов

  Модель Бениша — математическая модель, включающая 8 финансовых коэффициентов, на основе которых можно определить, не было ли манипуляций с отчетной прибылью компании

• Налоги в Финляндии 2026: ключевые изменения

  В 2026 году Финляндия планирует снизить налоговую нагрузку за счет сокращения льготной ставки НДС и максимальной ставки подоходного налога, а также повышения порогов налога на наследство, однако эти изменения будут компенсированы отменой ряда популярных налоговых вычетов для физических лиц.

Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить Ваш пользовательский опыт на нашем сайте. Просматривая этот веб-сайт, Вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности и использованием нами файлов cookie. Читать далее

Хотите связаться с нами? Мы будем рады Вас услышать! Вы можете найти нас в социальных сетях или связаться по электронной почте

• Email
• Twitter
• Facebook
• vkontakte
• telegram