Финансовый учет
Анализ денежных потоков: прямой и косвенный метод
Основные показатели отчета о движении денежных средств
Анализ денежных потоков. Прямой метод ( англ. cash flow direct method, фин, kassavirtalaskelma)
Финансовая отчетность компании подготавливается на основе метода начисления, что означает, что доходы и расходы в отчете о прибылях и убытках основаны на поставках, кредиторской и дебиторской задолженности, а не на денежных потоках. С помощью анализа денежных потоков мы можем определить размер доходов и расходов на основе кассового метода, т.е. когда доход или расход уже оплачен. Анализ денежных потоков является хорошим помощником для традиционного финансового анализа.
Давайте рассмотрим разницу между полученными данными отчета о прибылях и убытках и данными отчета о движении денежных средств, используя нашу гипотетическую компанию X. Для проведения расчетов нам нужны данные из Oтчетов о прибылях и убытках и Балансовых отчетов.
В случае, если мы хотим выяснить, сколько компания заработала в течение финансового года от продаж и сколько потратила на закупки, мы должны проанализировать изменения в дебиторской и кредиторской задолженности в течение финансового года.
Если дебиторская задолженность увеличилась между текущим и предыдущим финансовым годом, это означает, что оборот состоял не только из денежных поступлений, но часть его была передана на дебиторскую задолженность. Точно так же, если кредиторская задолженность, связанная с покупками, уменьшилась в течение периода, это означает, что в дополнение к покупкам, сделанным в течение финансового года, очевидно, было потрачено больше денег на приобретения (это изменение сопровождалось дополнительными деньгами).
Оборот (выручка) на кассовой основе может быть рассчитан следующим образом:
Оборот на кассовой основе = Оборот + Дебиторская задолженность 1.1 - Дебиторская задолженность 31.12
Оборот на кассовой основе = 200 + 18 - 20 = 198
Закупки на кассовой основе можно рассчитать следующим образом:
Закупки на кассовой основе = Закупки + Кредиторская задолженность 1.1 - Кредиторская задолженность 31.12
Закупки на кассовой основе = 50 + 15 - 7 = 58
По нашим расчетам мы получили следующие результаты:
- разница между продажами и закупками на основе метода начисления равна
- разница между продажами и закупками на кассовой основе равна
Товарооборот по методу начисления - Закупки по методу начисления = 200 - 50 = 150
Оборот на кассовой основе - Закупки на кассовой основе = 198 - 58 = 140
Анализ денежных потоков. Косвенный метод (англ. cash flow analysis, фин. rahavirtalaskelma)
Структура анализа денежных потоков выглядит следующим образом:
| Отчет о движении денежных средств | |
| Чистая прибыль | 28 |
| Коррекция | |
| плановая амортизация / износ | 10 |
| +/- прочие доходы и расходы без влияния денежных потоков | |
| +/- внесенные исправления против уплаченных финансовых доходов и расходов, налогов и т. д. | |
| ИЗМЕНЕНИЕ ЧИСТОГО ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА | |
| увеличение запасов (-) / уменьшение запасов (+) | 10 |
| увеличение дебиторской задолженности (-) / уменьшение дебиторской задолженности (+) | -2 |
| увеличение беспроцентной задолженности (+) / уменьшение беспроцентной задолженности (-) | -11 |
| A = денежный поток от операционной деятельности | 35 |
| - Инвестиции | -7 |
| + выручка от выбытия основных средств | |
| B = денежный поток от инвестиций | -7 |
| + выпуск акций | |
| + снятие новых кредитов | |
| - погашение кредита (уменьшение кредита) | -10 |
| - дивиденды выплаченные | -28 |
| C = денежный поток от ФИНАНСИРОВАНИЯ | -38 |
| изменение денежных средств и их эквивалентов | -10 |
Наши расчеты по отчету о движении денежных средств (косвенный метод) следующие:
- Чистая прибыль (данные из отчета о прибылях и убытках) = 28
- Износ / амортизация (из отчета о прибылях и убытках 2019) = 10
- Увеличение (-) / уменьшение (+) запасов = запас (баланс 2019) - запас (баланс 2018) = 40-50 = -10 (уменьшение)
- Увеличение (-) / уменьшение (+) дебиторской задолженности = Дебиторская задолженность (баланс 2019) - Дебиторская задолженность (баланс 2018) = 20 - 18 = 2 (увеличение)
- Увеличение (+) / уменьшение (-) беспроцентной задолженности = Краткосрочные обязательства (сальдо 2019 г.) - Краткосрочные обязательства (баланс 2018) = (7 + 7 + 5) - (10 + 15 + 5) = 17 - 30 = - 11
- A = ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ = 28 + 10 + 10 - 2 - 11 = 35
- B = ИНВЕСТИЦИИ = Внеоборотные активы 2019 + Износ/амортизация 2019 - Внеоборотные активы 2018 = 47 + 10 -50 = 7
- Погашение ссуды (сокращение ссуды) = Долгосрочные обязательства (сальдо 2019 г.) - Долгосрочные обязательства (сальдо 2018 г.) = 20 - 30 = -10
- Выплаченные дивиденды = Прибыль (убыток) за предыдущий отчетный период (баланс 2018) + Прибыль (убыток) финансового года (баланс 2018) - Прибыль (убыток) за предыдущий отчетный период (баланс 2019) = 20 + 18 -10 = 28
- C = ФИНАНСИРОВАНИЕ = -28 - 10 = - 38
- изменение денежных средств и их эквивалентов = A + B + C = 35 - 7 - 38 = -10
Этот результат мы можем проверить с помощью данных баланса, путем расчета изменения денежных средств и их эквивалентов:
Изменение ликвидных активов = Денежные средства в кассе и в банках (баланс 2018 г.) - Денежные средства в кассе и в банках (баланс 2019 г.) = 20 - 10 = 10
Мы получили тот же результат: наши ликвидные активы уменьшились на 10 K € (K = тысячи)
По нашим расчетам можно сделать следующие выводы:
- денежный поток от ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ положительный, что является хорошим результатом
- финансирование за счет поступления наличности (35 тыс. евро) было почти достаточным для инвестиций, погашения и покрытия дивидендов
- денежный поток от ИНВЕСТИЦИЙ равен 7, это довольно небольшое число но интерпретация этого результата зависит от отрасли. Если мы предположим, что наша гипотетическая компания X является сервисной компанией, то этот результат будет хорошим
Основные показатели отчета о движении денежных средств: коэффициент платежеспособности по займу или маржа обслуживания займа (англ. loan debt solvency coefficient or loan servicing margin, фин. lainojen hoitokate) и коэффициент самофинансирования инвестиций (англ. self-financing ratio of investments, фин. investointien omarahoitusaste)
Эти показатели могут помочь, например, измерить достаточность финансирования за счет поступления наличности доступного для инвестиций и выплаты по кредитам.
Коэффициент платежеспособности ссудной задолженности или маржа обслуживания ссуды характеризует способность компании погашать долги и проценты при текущем уровне финансирования за счет поступления наличности. Платежеспособность по долгу (КПЛАТЕЖ):
Компания может покрыть расходы на обслуживание кредита примерно в три (2,8 ≈ 3) раза за счет финансирования от поступления наличности.
Ориентировочные значения в соответствии с Yritystutkimusneuvottelukunta (YTN) для интерпретации результатов коэффициента платежеспособности по долгу:
| более 2 | Хорошо |
| 1 - 2 | Удовлетворительно |
| менее 1 | Слабо |
По нашим расчетам мы получили коэффициент платежеспособности по долгу, равный 2,8, что является хорошим результатом.
Коэффициент самофинансирования инвестиций — это способность компании финансировать свои инвестиции за счет собственных доходов (собственных ресурсов).
Рекомендуемые ориентировочные значения для интерпретации результатов коэффициента самофинансирования инвестиций:
| 30% - 50% | Хорошо |
В наших расчетах мы получили коэффициент самофинансирования, равный 500%, и это отличный результат! Все необходимые инвестиции могут быть сделаны.